永利皇宫,永利皇宫官网,永利皇宫娱乐场,永利皇宫APP下载

　　昨日铝价继续强势上行，夜盘收于24000上方。氧化铝早盘一度冲高，但随后回落，夜盘低位震荡。宏观方面，受地缘因素影响，市场避险情绪有所增加，但美元指数仍表现一般。氧化铝方面，低估值下价格波动有所增加，但过剩格局仍未有转变迹象，且铝土矿价格走低。沪铝方面，供需紧张预期对价格影响进一步强化，国内产能受限，海外产量投放受制于电力，供给端增加偏缓。而需求端结构转型，新兴产业提供增量空间，供需缺口持续走阔预期强化。且从估值角度来看，铜铝比仍处于低位，为铝价提供向上弹性。综合来看，受预期及估值因素影响，铝价上行趋势强化。氧化铝波动加大，但基本面仍不支持转势。

　　工业硅方面，西南地区开工低位稳定，产量较少；西北区域开工下行，产量下降；其他多数地区生产运行总体稳定。全国总供应量呈收缩趋势，但需求更为疲软，未能对市场价格及情绪形成有效的向上拉动。多晶硅方面，12月国内多晶硅产量预计为11.69万吨。2026年1月行业调控政策将延续并深化，叠加一季度光伏市场传统需求淡季，预计1月国内多晶硅供应总量将小幅下滑，产量区间为10.5-11万吨。需求端整体采购意愿低迷，新单成交较少，多以执行前期旧价订单为主，对高价硅料接受程度有限。整体看，供大于求的格局尚未根本改变，后续需关注1月新单成交落地情况。

　　1月份进口矿发运将转入淡季，发运重心将季节性回落，高到港量拐点也将于1月中下旬出现。国内高炉复产预期有所增强，铁水日产已连续第2周环比微升，刚需支撑增强。且国内钢厂原料冬储补库周期未结束。预计1月份进口矿供需矛盾积累速度边际上将逐步放缓。不过，国内1月港口免堆期政策落地，叠加高港口库存、短期高到港量，现货端压力可能会上升，进而压制铁矿价格上方空间。预计本周铁矿价格或将于价格区间内偏强运行，05合约价格区间为【760，810】。建议铁矿继续持有卖出虚值看跌期权头寸I2605-P-760。风险提示：宏观政策面超预期。

　　1、螺纹：昨日现货价格稳中有降，上海、杭州、广州分别跌20、10、10，现货成交一般pi内弱。政策面，跨年政策面预期依然存在。基本面，螺纹钢供需矛盾暂不突出，且库存绝对值已偏低，但终端需求已进入淡季，且国内长流成钢厂复产预期有所增强，高炉铁水产量已连续2周环比微升。国内铁水产量或已见底、钢厂原料冬储补库周期未结束，铁矿偏强对冲焦煤偏弱的影响，炼钢成本暂无大幅下移驱动。预计春节前螺纹价格或将继续区间运行，价格区间【3000，3200】不变。风险提示：宏观政策超预期。

　　2、热卷：昨日现货价格稳中有降，上海、乐从分别跌10，现货成交一般偏弱。政策面，跨年政策面预期依旧偏乐观。基本面，热卷压力相对大于建筑钢材。目前板材存量库存同比偏高的问题依然存在。并且国内买单出口风险上升，长流程钢厂复产预期有所增强，高炉铁水产量已连续2周环比微升。不过随着国内铁水产量企稳，叠加钢厂原料冬储补库需求，铁矿偏强或对冲煤焦偏弱的影响，炼钢成本暂无大幅下移的驱动。预计春节前热卷价格将继续区间运行，价格区间【3200，3350】。风险提示：宏观政策超预期。

　　1、纯碱：纯碱基本面明牌。随着远兴新增产能的投放，纯碱行业产能过剩、供应宽松的矛盾依然突出。昨日纯碱日产进一步升至10.81万吨。光伏及浮法玻璃冷修计划增多，重碱需求重心或继续下移。不过，跨年宏观政策面预期偏积极，“反内卷”远月预期依然存在。12月下旬以来上游碱厂及中游交割库库存逐步回落，基本面矛盾暂未显著积累。且纯碱价格处于低位，氨碱、联碱工艺理论上已亏损，已较充分定价存量利空。综上所述，纯碱驱动向下，但估值偏低，宜卖出虚值看涨期权头寸，SA605C1300。